在贵金属市场的本轮涨势中，白银的表现显著超过黄金，但这种涨势正面临来自工业需求减少的现实挑战。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen指出 ，随着银价上涨至一定水平 ，制造商和终端用户可能无法承担更高的成本，导致他们尝试转嫁成本、减少采购量或寻找替代材料。
白银的工业应用广泛 ，包括太阳能电池板 、电子产品以及对人工智能建设至关重要的芯片 。本周 ，现货白银价格创下93美元上方的历史新高，2026年以来涨幅已近26% 。2025年该贵金属价格更是飙升约170% ，远超同期黄金73%的涨幅。
白银的双重属性相较于黄金 ，白银的角色更为复杂，因为它既是一种贵金属 ，又是关键的工业原材料 。这种双重属性使白银既受益于避险需求 ，又与电气化 、太阳能和电子等长期主题紧密相关，同时也容易受到供应冲击的影响 。
去年 ，受关税担忧影响 ，大量白银流入美国，导致伦敦市场库存异常低，随后出现的实物白银逼空行情 ，进一步放大了银价的涨势。目前银价约为每盎司91美元 ，一些工业用户已经开始减少使用量或寻找替代品 。
中国头部光伏企业隆基绿能和晶科能源近期宣布，将开始用价格更低的贱金属替代部分白银 。
市场反应与未来展望Hansen指出 ，企业采购放缓、消耗现有库存的影响可能需要一段时间才能充分显现 ，进而改变市场对白银繁荣的整体看法。他强调：“任何一轮涨势终有尽头，对于白银而言 ，最可能的刹车因素 ，就是工业需求的萎缩 。”
过去几天，银价出现回调 ，因美国总统特朗普本周宣布暂不对关键矿产征关税 ，并指示就关键矿产问题与贸易伙伴进行“谈判 ” 。美国政府周五公布的数据显示，在截至1月13日的一周内 ，对冲基金及其它大型投机机构将白银净多头头寸削减了15% ，至15045手合约，这一持仓水平创下22个多月以来的新低。
年份 白银价格涨幅 黄金价格涨幅 2025年 170% 73% 2026年至今 近26% -
